ABD Merkez Bankası (Fed), beklentilere paralel olarak faizi 25 baz puan daha artırarak yüzde 5-5,25 aralığına yükseltmişti. Bu oran, son 16 yılın en yüksek faizi olarak kayıtlara geçti.
Yükselen enflasyon nedeniyle 2022 Mart ayında faiz artırımlarına başlayan Fed, son 3 toplantıda faiz artış suratını yavaşlatmış ve 25’er baz puanlık artışlarla yola devam etmişti. Lakin piyasalarda Fed’in artış döngüsüne orta verebileceği beklentisi arttı.
Fed Lideri Jerome Powell ise kararın akabinde yaptığı açıklamada, “Bugün faiz artırımlarını durdurma konusunda bir karar alınmadı. Sıkılaşma adımlarına ait cümleyi karar metinden çıkardık. Faiz artırımlarının durup durmayacağı sorusunun karşılığını haziran toplantısında alacaksınız” demişti.
BEKLENTİLER EVVELKİ DÖNGÜLERDEN NEGATİF AYRIŞIYOR
Eğer piyasaların öngörüsüne uygun olarak çeyrek puanlık faiz artırımı, ABD’deki döngünün tepesini işaret ediyorsa, riskli varlıklar için beklentiler kasvetli görünüyor.
Önceki sıkılaşma döngülerinin tersine beklentiler son faiz artırımının pay senetleri ve riskli kredilerdeki rallileri tetikleyeceği tarafında. Bu beklentinin oluşmasında ise Fed’in Temmuz ayında bile faiz indirime gidebilme ihtimali tesirli oluyor.
Fed’in temmuz ayında faiz indirimine gitmesi halinde resesyon ihtimalleri güçleniyor. ABD’deki bölgesel bankaların düşük pay senetleri ve şirket kâr iddialarının zayıf olması da eklenince görünüm daha karamsar hale geliyor.
BÜYÜK BANKALAR ENDEKSTE DÜŞÜŞ BEKLİYOR
ABD’de resesyon yaşanmasa bile, Goldman Sachs, Morgan Stanley ve UBS stratejistleri pay senetlerini artıracak ögelerin olmadığını düşünüyorlar.
UBS stratejisti Nadia Lovell bahse ait “Tarihsel olarak yapacağınız şey, son artırımı satın almaktır, zira olağanda piyasanın rallisini oradan görürsünüz. Lakin artık hala yüksek olan bir enflasyon, bankacılık sistemi içinde kaygılar ve birtakım kırılganlık var. Bu sefer sonucun farklı olacağını düşünüyoruz” dedi.
Wall Street’in en büyük bankalarının beklentileri de emsal formda karamsar. Büyük bankalar, 500 büyük Amerikan şirketini kapsayan ve Amerikan pay senedi piyasasının yaklaşık yüzde 75’ini oluşturan S&P 500 borsa endeksinin düşeceğini kestirim ediyor.
Buna nazaran Morgan Stanley S&P 500’ün yıl sonuna kadar 3 bin 900’e düşeceğini varsayım ederken, Goldman Sachs ise endeksin yılı 4 binden kapatacağını varsayım ediyor ve ikinci yarıda kar görmüyor. Bank of America stratejistleri ise yatırımcılara “son faiz artışını satın” tavsiyesi veriyor ve S&P 500’ün yıl sonunda 4,000 düzeyinde tamamlayacağını öngörüyor.
RİSKLER MEVCUT
Yine de birtakım yatırımcılar, ABD pay senetlerinin son yedi faiz artırma döngüsünün altısının döngü bittikten sonra ralli yapması ve sonraki altı ayda ortalama yüzde 13 çıkar sağlaması nedeniyle optimist kalıyor.
Fakat Morgan Stanley Stratejisti Andrew Sheets, faiz artırımı döngüsünde son faiz artışından sonraki makus performansın ekseriyetle büyüme ve çıkarlarda yaşanan keskin yavaşlama nedeniyle oluştuğunu belirterek bu risklerin şu anda olduğunu söyledi.
Morgan Stanley stratejistleri risklere rağmen yatırımcılarına sabit getirili menkul değerleri öneriyor. 1984’ten bu yana her Fed duraklamasından sonra yüksek dereceli krediler kar kaydederek ortalama yüzde 9,6 getiri sağlasa da enflasyonun yüksek kalmaya devam etmesinin bu kârları baskı altında tutması bekleniyor.
Yorum Yok